Оптимальное распределение активов в страховании жизни: влияние регулирования

В типичном договоре страхования жизни, связанном с инвестициями в акции, страховая компания получает долю избыточной доходности в качестве компенсации за предоставленную страхователям гарантию доходности. Однако набор возможных условий договора может быть ограничен нормативным ограничением, связанным с дефолтом, что может вынудить обе стороны заключать неоптимальные договоры страхования. Мы показываем, что этот эффект можно смягчить благодаря более гибкой регуляторной политике. Мы предлагаем регулятору внедрить систему «светофора», в рамках которой компании обязаны снижать рискованность распределения активов в периоды финансового неблагополучия. В рамках модели, основанной на полезности, мы показываем, что внедрение такой системы может повысить выгоды страхователей, не уменьшая выгоды страховой компании. Одновременно могут быть снижены вероятности дефолта и, следовательно, требования к капиталу платежеспособности.