Корпоративное право и миф о собственности акционеров

В последние годы довольно специальная тема корпоративного управления, то есть управления публичными компаниями, доминирующими в экономике, вышла на первый план политической и правовой повестки дня. Можно выделить несколько причин этого, среди которых особенно важное место занимают дискуссии, с которыми переплелась проблематика корпоративного управления, о достоинствах различных моделей капитализма и корпорации с точки зрения как общественного благосостояния, так и международной конкурентоспособности. Как хорошо известно специалистам по корпоративному праву, сформировались различные точки зрения: одни выступают за принятие правовой модели компании, основанной на так называемых принципах учета интересов всех заинтересованных сторон, подобных тем, которые, как принято считать, существуют в Германии и Японии, тогда как другие стремятся возродить традиционную англо-американскую модель, ориентированную на акционеров. Несмотря на эти различия, существует широкое согласие в том, что акционеры призваны играть важную роль в обеспечении надлежащего корпоративного управления. Для одних надлежащее управление требует восстановления надзора и контроля со стороны акционеров. Для других, включая многих сторонников учета интересов всех заинтересованных сторон, его нельзя оценивать исключительно с точки зрения максимизации «акционерной стоимости», однако оно по-прежнему требует более «ответственного» владения со стороны акционеров хотя бы для устранения опасности «краткосрочного мышления». В соответствии с этим правительство лейбористов недавно заявило о необходимости более активного и менее непостоянного акционерного участия и уже некоторое время обдумывает идею сделать голосование на общих собраниях компаний обязательным для институциональных инвесторов. В основе этого консенсуса лежит общее предположение: акционеры крупных корпораций «владеют» соответствующими компаниями; или, в рамках теории компании как «совокупности контрактов» или «агентской» теории компании, в том, что