Страхование от безработицы и распределение пенсионных активов

В статье исследуется влияние риска безработицы на инвестиционные решения пенсионных планов с установленными выплатами. В частности, анализируется, влияют ли пособия по страхованию от безработицы на рискованность пенсионных инвестиций. На основе моделей с фиксированными эффектами и анализа разностей разностей получены свидетельства того, что после увеличения пособий по страхованию от безработицы компании принимают на себя больший инвестиционный риск в рамках пенсионных планов, увеличивая вложения в акции. Эти результаты согласуются с представлением о том, что компании идут на больший риск, когда издержки безработицы снижаются. Полученные результаты устойчивы к ряду проверок чувствительности, включая плацебо-тест для изучения временной взаимосвязи между рискованностью пенсионного портфеля и пособиями по страхованию от безработицы, использование трехлетнего временного окна, альтернативные методы сопоставления и исключение компаний, работающих в географически рассредоточенных отраслях. Дополнительный анализ показывает, что выявленные эффекты более выражены в компаниях с квалифицированной рабочей силой и высокой трудоемкостью, но менее выражены при высоком риске увольнений, в менее конкурентных отраслях и в компаниях с высокой степенью профсоюзной организованности.