Денежно-кредитная политика в условиях формирования центральным банком настроений на финансовых рынках

Недавние исследования показали, что денежно-кредитная политика отчасти воздействует на экономику через влияние на премии за риск по торгуемым ценным бумагам финансового рынка и опосредованным кредитам. Исследования также продемонстрировали, что сжатие премий за риск повышает вероятность разворота, который наносит ущерб механизму предложения кредита и реальной экономике. В совокупности эти эффекты создают межвременной компромисс для денежно-кредитной политики, поскольку стимулирование экономики сегодня может заложить основы будущего спада, последствия которого будет трудно компенсировать. Мы рассматриваем некоторые выводы этого компромисса для проведения денежно-кредитной политики.