Бюджетный дефицит и инфляция

Резкий рост темпов инфляции в 1973 году после двух лет их снижения стал для многих большой неожиданностью. Какова была его основная причина? Для объяснения этого изменения выдвигались многочисленные причины — одни логичные, другие нет. Большинство объяснений так или иначе основывается на главной причине инфляции: слишком большое количество денег преследует слишком малое количество товаров. Хорошо известно, что Федеральная резервная система располагает мощными инструментами для увеличения или сокращения количества денег в обращении, тем самым открывая или перекрывая кран, регулирующий уровень инфляции. Проблема лишь в том, что иногда присутствуют другие факторы, сводящие эти усилия на нет. Так, например, необычно крупный экспорт сельскохозяйственной продукции в Россию, Польшу, Китай и другие страны нарушил усилия Федеральной резервной системы. В течение многих лет этой стране было трудно сдерживать производство сельскохозяйственной продукции, а цены на нее были слишком низкими. Внезапно возник дефицит, вызванный: (1) неурожаями во всем мире, за исключением этой страны; и (2) ростом покупательной способности за рубежом вследствие удешевления доллара после двух девальваций. Несомненно, это оказало значительное влияние на резкий и внезапный рост сначала цен на сельскохозяйственную продукцию, а затем и цен на другие товары, поскольку другие страны неожиданно получили возможность обменивать собственные валюты на большее количество долларов — в период, когда инфляция за рубежом также усиливалась. Однако многие компетентные экономисты выдвинули другое объяснение, по-видимому неизвестное Конгрессу и большинству избирателей: основная вина возлагается на дефицит федерального бюджета. Это вполне логично, поскольку дефициты значительно увеличивают количество денег, находящихся на руках у населения.