Как мир достиг консенсуса в денежно-кредитной политике

Прогресс в области денежно-кредитной политики во всем мире является большим достижением и, особенно с учетом ситуации 30 лет назад, представляет собой замечательную историю успеха. Я описываю, как к концу 1990-х годов в мире был достигнут рабочий консенсус относительно основополагающих принципов денежно-кредитной политики. Сначала я рассматриваю запутанное положение дел в 1970-х годах, а затем задаю следующие вопросы: что произошло в политике Федеральной резервной системы, что позволило сформировать понимание практических принципов денежно-кредитной политики? Каким образом формальная институциональная поддержка политики таргетирования низкой инфляции за рубежом стала следствием международного признания этих идей? И как в академической среде сформировалась согласованная теоретическая модель? Я объясняю, каким образом современный теоретический консенсус, известный также как новый неоклассический синтез или новая кейнсианская модель денежно-кредитной политики, закрепляет ключевые достижения: приоритет ценовой стабильности; таргетирование базовой, а не общей инфляции; важность доверия к политике поддержания низкой инфляции; а также упреждающую процентную политику, опирающуюся на прозрачные цели и процедуры. Разумеется, рабочий консенсус не означает полного согласия. Поэтому в заключении выделяются важные вопросы денежно-кредитной политики, которые еще предстоит исследовать.