Финансовое развитие и экономический рост: панельные данные по странам БРИКС

Цель Целью данной статьи является исследование взаимосвязи между финансовым развитием и экономическим ростом в пяти крупных странах с формирующейся рыночной экономикой — Бразилии, России, Индии, Китае и Южной Африке (БРИКС) — в период с 1993 по 2014 год с использованием показателей развития банковского сектора и фондового рынка. Дизайн/методология/подход Сначала были рассмотрены некоторые основные показатели финансового развития и макроэкономические переменные выбранных стран. Затем с использованием системной оценки обобщённым методом моментов (SYS-GMM) была исследована взаимосвязь между финансовым развитием и экономическим ростом. К показателям развития банковского сектора, использованным в исследовании, относятся размер финансовых посредников, отношение кредитов к депозитам (CDR) и внутренний кредит частному сектору (CPS), тогда как показателями развития фондового рынка являются стоимость торговавшихся акций и коэффициент оборачиваемости. Кроме того, использовались некоторые макроэкономические контрольные переменные, такие как инфляция, экспорт и охват средним образованием. Результаты Анализ основных показателей финансового развития и макроэкономических переменных выявил значительные различия между выбранными странами. Результаты динамических одноступенчатых оценок SYS-GMM подтверждают, что при наличии коэффициента оборачиваемости все выбранные показатели развития банковского сектора, такие как размер финансовых посредников, CDR и CPS, оказывают статистически значимое положительное влияние на экономический рост. Аналогично, при наличии всех выбранных показателей развития банковского сектора стоимость торговавшихся акций имеет статистически значимую положительную связь с экономическим ростом. Однако это не относится к коэффициенту оборачиваемости, если он регрессируется с учётом переменных банковского сектора. В целом полученные данные свидетельствуют о взаимодополняемости показателей развития банковского сектора и фондового рынка в стимулировании экономического роста. Практическая значимость Положительная связь между финансовым развитием и экономическим ростом указывает на то, что разработчики политики…