Диверсификация крупных акционеров и корпоративное принятие рисков

Используя новые данные по совокупности фирм, охватываемых базой Amadeus, мы реконструируем портфели акционеров, владеющих долями в частных и публичных европейских компаниях. Мы обнаруживаем существенную гетерогенность в степени диверсификации портфелей среди крупных акционеров. Эксплуатируя эту гетерогенность, мы показываем, что компании, контролируемые диверсифицированными крупными акционерами, осуществляют более рискованные инвестиции, чем компании, контролируемые недиверсифицированными крупными акционерами. Влияние диверсификации крупных акционеров на корпоративное принятие рисков является как экономически, так и статистически значимым. Наши результаты имеют важные политические последствия, поскольку они выделяют один из каналов, через который изменения в политике могут повысить экономическое благосостояние.