Налоговая политика и неоднородное инвестиционное поведение

Мы оцениваем влияние временных налоговых стимулов на инвестиции в оборудование, используя изменения в правилах ускоренной амортизации. На основе данных более чем по 120 000 фирм мы получаем три основных результата. Во-первых, дополнительная амортизация увеличила инвестиции в допускаемый к льготе капитал по сравнению с капиталом, не допускаемым к льготе, на 10,4% в период с 2001 по 2004 год и на 16,9% в период с 2008 по 2010 год. Во-вторых, малые фирмы реагировали на 95% сильнее крупных фирм. В-третьих, фирмы демонстрировали сильную реакцию, когда политика обеспечивала немедленные денежные потоки, но не реагировали заметно, когда денежные потоки возникали только в будущем. Эта неоднородность существенно влияет на агрегированные оценки и подтверждает модели, в которых финансовые ограничения или фиксированные издержки усиливают реакцию инвестиций.