Измерение неопределенности экономической политики

Мы разрабатываем новый индекс неопределенности экономической политики (EPU), основанный на частоте освещения соответствующих тем в газетах. Несколько видов свидетельств, включая анализ людьми 12 000 газетных статей, показывают, что наш индекс служит показателем изменений неопределенности, связанной с экономической политикой. Наш американский индекс резко возрастает в периоды напряженных президентских выборов, Первой и Второй войн в Персидском заливе, терактов 11 сентября, банкротства Lehman Brothers, конфликта вокруг повышения потолка государственного долга в 2011 году и других крупных противостояний по вопросам бюджетно-налоговой политики. Используя данные на уровне отдельных фирм, мы показываем, что неопределенность экономической политики повышает волатильность цен на акции и снижает инвестиции и занятость в чувствительных к политике секторах, таких как оборонная промышленность, здравоохранение и строительство инфраструктуры. На макроэкономическом уровне шоки неопределенности экономической политики предвещают снижение инвестиций, выпуска и занятости в США, а также, в рамках панельной векторной авторегрессии (VAR), в 12 крупных экономиках.