Равновесные обменные курсы в переходных экономиках: обзор проблем*

В статье представлен обзор ряда вопросов, связанных с равновесными обменными курсами переходных экономик бывшего советского блока. В частности, дан критический обзор различных методов расчёта равновесных обменных курсов и обсуждается, насколько полезными они, вероятно, будут для переходных экономик. Один из полученных результатов состоит в том, что наблюдаемое обычно тенденционное укрепление валютных курсов этих экономик обусловлено не только традиционным эффектом Балассы—Самуэльсона, но и такими факторами, как динамика реального обменного курса открытого сектора и регулируемые цены. Затем рассматриваются три основных источника неопределённости, связанных с применением модели равновесного обменного курса, а именно различия в теоретических основах, различия в эконометрических методах оценивания и различия, относящиеся к временно́му и пространственному измерениям данных. Возникающее в результате трёхмерное пространство реальных отклонений, вероятно, является полезным инструментом для определения направления возможного отклонения, а не его точной величины.