Стоимость компании, рост, рентабельность и структура капитала зарегистрированных на бирже компаний недвижимости: международный аспект

В исследовании рассматриваются ключевые характеристики финансовых результатов успешных зарегистрированных на бирже компаний недвижимости в международном контексте за период 2000–2006 гг. Финансовый успех измеряется с использованием двух показателей: коэффициента Шарпа и альфы Дженсена. Мы рассматриваем рост, рентабельность и финансовый леверидж как три основных фактора, определяющих стоимость компаний недвижимости, и исследуем 11 характеристик компаний в качестве потенциальных индикаторов превосходящих результатов. Установлено, что успешные компании недвижимости, как правило, имеют больший размер и характеризуются привлекательной рыночной оценкой относительно их балансовой стоимости. Обычно они рентабельны и чаще используют положительный эффект финансового левериджа, что способствует более высоким устойчивым темпам роста, а также прибыльному росту в долгосрочной перспективе. Кроме того, финансовые переменные, влияющие на успешность деятельности, в значительной степени схожи во всех странах и регионах, однако различаются по силе воздействия и в некоторых случаях действуют в противоположном направлении. Это указывает на потенциальные преимущества диверсификации портфеля на глобальных рынках недвижимости. Полученные результаты дают практические ориентиры глобальным инвесторам и управляющим фондами при включении успешных компаний недвижимости в свои инвестиционные портфели.