Инвестиции страховщиков и цены на страхование

Мы разрабатываем теорию, связывающую цены на страхование, инвестиционное поведение страховых компаний и равновесные цены активов. В соответствии с предсказаниями модели мы эмпирически показываем, что: (1) страховщики с более стабильным страховым финансированием принимают на себя больший инвестиционный риск и, следовательно, получают более высокую среднюю доходность инвестиций; (2) страховщики устанавливают более низкие цены на страховые полисы, когда ожидаемая доходность инвестиций выше, как в межфирменном разрезе страховых компаний, так и во временной динамике. Наши результаты справедливы как для компаний страхования жизни, так и для компаний имущественного страхования и страхования от несчастных случаев. Полученные результаты показывают, что решения страховщиков о распределении активов и ценообразовании страховых продуктов взаимосвязаны сильнее, чем считалось ранее.