Цены на жильё, локальный спрос и розничные цены

Используя детализированные микроданные, мы документируем причинную реакцию местных розничных цен на изменения местных цен на жильё: эластичность составляет 15–20% в периоды бума и спада на рынке жилья. Примечательно, что эта ценовая реакция наиболее выражена в почтовых индексах с высокой долей домовладельцев и отсутствует в почтовых индексах, где преобладают арендаторы. Мы приводим свидетельства того, что данная реакция розничных цен обусловлена изменениями торговых наценок, а не изменениями местных издержек. Далее мы утверждаем, что торговые наценки растут вместе с ценами на жильё, особенно в районах с высокой долей домовладельцев, поскольку увеличение жилищного благосостояния снижает эластичность спроса со стороны домовладельцев, на что фирмы отвечают повышением наценок. В соответствии с этим объяснением данные о покупках подтверждают, что изменения цен на жильё влияют на чувствительность домовладельцев к ценам, но не на чувствительность арендаторов. Наши результаты указывают на новый источник вариации торговых наценок в моделях делового цикла.