Формирующий жизненный опыт и выбор портфеля активов: свидетельства Великой депрессии в Финляндии

Мы исследуем влияние формирующего жизненного опыта на выбор портфеля активов. Правдоподобно экзогенная вариация в степени воздействия депрессии на работников позволяет идентифицировать эти эффекты, а новый подход к оцениванию дает возможность учитывать влияние благосостояния и дохода. Мы обнаруживаем, что работники, пострадавшие от неблагоприятных обстоятельств, с меньшей вероятностью инвестируют в рискованные активы. Этот результат устойчив к включению ряда контрольных переменных и сохраняется для лиц, чьи доходы, занятость и благосостояние не изменились. Эффекты передаются через социальные сети: лица, чьи соседи и члены семьи столкнулись с неблагоприятными обстоятельствами, также избегают рискованных инвестиций.