Выявление индивидуальных предпочтений в отношении пенсионного риска и коллективное распределение активов с учетом неоднородности

Коллективные пенсионные планы должны все чаще демонстрировать, что предпочтения их участников в отношении риска адекватно отражены в распределении активов планов. Однако остается неясным, следует ли пенсионным фондам выявлять индивидуальные предпочтения участников в отношении риска для достижения этой цели или они могут опираться на другие показатели, такие как социально-демографические характеристики. Для решения этого вопроса мы применяем специально адаптированный метод выбора в условиях лотереи с расширенным набором вариантов, чтобы выявить индивидуальные предпочтения в отношении риска пенсионного дохода у 7 894 участников пяти различных пенсионных планов. Результаты показывают, что предпочтения участников в отношении риска отличаются высокой неоднородностью и могут быть лишь частично предсказаны на основе индивидуальных характеристик и характеристик пенсионного плана. Различия в предпочтениях относительно риска предполагают различные оптимальные распределения активов. Мы обнаруживаем значительные потери благосостояния для неоднородных по своим характеристикам участников пенсионных планов при текущем распределении активов, поскольку это распределение является более консервативным, чем следует из предпочтений участников. Мы предлагаем инструмент, позволяющий пенсионным планам оценивать необходимость выявления предпочтений участников в отношении риска.