Финансовые рынки, государственная политика и восточноазиатское экономическое чудо

Быстрому росту экономик Восточной Азии в течение последней четверти века способствовали многие факторы. В данной статье рассматривается один из важных аспектов этого роста — государственная политика, влияющая на финансовые рынки, — который обычно называют «восточноазиатским чудом». Правительства стран Восточной Азии активно вмешивались в функционирование финансовых рынков на всех этапах развития своих экономик. Чем их действия отличались от действий других развивающихся стран, добившихся менее значительных результатов? У нас нет достаточной информации, чтобы однозначно определить влияние конкретных мер; для этого необходимо провести контрфактический анализ, показывающий, каким был бы экономический рост без соответствующего вмешательства. Однако мы можем выявить провалы рынка, на которые реагировали правительства стран Восточной Азии, оценить некоторые теоретические основания того, почему каждая из этих мер могла способствовать росту, а также привести данные, подтверждающие воздействие проводимой политики. Особого внимания заслуживают несколько характеристик вмешательства в финансовый сектор в странах Восточной Азии: при разработке мер использовались такие особенности, которые повышали вероятность успеха и сокращали возможности злоупотреблений; неэффективные меры без колебаний отменялись; а политика адаптировалась к изменяющимся экономическим условиям.