Чрезмерная волатильность потоков капитала: подход на основе пигувианского налогообложения

В статье анализируются пруденциальные меры контроля за потоками капитала на развивающиеся рынки с точки зрения пигувианского налога, учитывающего экстерналии, связанные с циклом deleveraging. Представлена модель, в которой ограничение притока капитала в периоды бума снижает потенциальный отток капитала в периоды спада. Это ослабляет эффекты обратной связи во время эпизодов deleveraging, когда ужесточение финансовых ограничений для заемщиков и падение цен на залоговые активы взаимно усиливают друг друга. В нашей модели контроль за движением капитала снижает макроэкономическую волатильность и повышает стандартные показатели благосостояния потребителей.