Влияет ли рост дистрибуции на структуру активов страховщиков в страховании жизни? На примере Центральной Европы

В статье исследуется влияние дистрибуционного стресса и макроэкономических факторов на структуру инвестиционных портфелей страховщиков жизни на рынке Центральной Европы. Используя широкий спектр переменных и модель векторной авторегрессии (VAR) в качестве основного метода, мы установили, что подавляющее большинство страховщиков реагирует на внешние шоки, вызванные высоким уровнем оборота договоров или положительной динамикой таких макроэкономических переменных, как валовой внутренний продукт (ВВП) и инфляция, увеличением доли облигаций в своих портфелях. Исключение связано с процентными ставками, представленными двухнедельной ставкой репо, которые, предположительно, оказывают отрицательное влияние на инвестиции в облигации. Другие компоненты, такие как акции, фонды и денежные средства, подвергаются разнонаправленному воздействию, однако в меньшей степени. Это свидетельствует о том, что страховщики склонны реагировать на внешние стрессовые факторы путем усиления консервативной составляющей своих инвестиций, что потенциально может привести к снижению эффективности управления активами. Таким образом, полученные результаты указывают на возможные регуляторные последствия и необходимость предотвращения вторичных негативных последствий роста дистрибуции страхования жизни, то есть перепродажи договоров, ожидаемых на исследуемом рынке.