Сделало ли финансовое развитие мир более рискованным?

Развитие финансового сектора расширило его способность распространять риски. Рост способности экономик нести риски, а также фактического принятия рисков привел к появлению широкого спектра финансовых операций, которые ранее были невозможны, и обеспечил компаниям и домохозяйствам значительно более широкий доступ к финансированию. В целом это повысило благосостояние мира. Однако одновременно мы стали свидетелями появления целого ряда посредников, масштабы деятельности и склонность к риску которых могут увеличиваться в течение экономического цикла. Эти посредники не только способны усиливать реальные колебания, но и могут подвергать себя воздействию определенных маловероятных рисков, вероятность которых возрастает вследствие их собственного коллективного поведения. В результате при определенных условиях экономики могут быть более подвержены потрясениям, вызванным финансовым сектором, чем в прошлом. В статье обсуждаются последствия для денежно-кредитной политики и пруденциального надзора. В частности, предлагаются рыночно ориентированные меры, которые снизили бы стимулы руководителей финансовых посредников к принятию чрезмерных рисков.