Локальная коррупция и глобальные потоки капитала

Исследование, представленное в этой статье, было навеяно перелётом из Китая в Соединённые Штаты, который я совершил в 1996 году. Просматривая газеты и журналы, находившиеся на борту самолёта, я наткнулся на одну статью, посвящённую высокому уровню официальной коррупции в Китае, и на другую, восхвалявшую исключительно крупный приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Китай в том же году. Позднее во время полёта я разговорился с сидевшим рядом пассажиром — американским руководителем компании, который только что посетил своё совместное предприятие в Китае. Я спросил его, влияет ли коррупция в Китае на него и его бизнес. Он ответил утвердительно и затем рассказал о многочисленных проблемах, с которыми его фирма столкнулась из-за коррупции и бюрократической волокиты. Во время этого полёта и после него я размышлял о том, выступает ли коррупция в целом в качестве полезной «смазки», незначительной помехи или серьёзного препятствия для международных инвесторов. В этой статье я рассматриваю три взаимосвязанных вопроса. Во-первых, сокращает ли коррупция приток прямых иностранных инвестиций? Во-вторых, является ли Китай исключительным случаем, в котором коррупция не наносит существенного ущерба? В-третьих, искажает ли коррупция структуру притока капитала таким образом, что это может повысить вероятность валютного кризиса? В 1997 году объём международных прямых инвестиций достиг 3,5 трлн долларов. Небольшое число стран промышленно развитого мира обеспечивает основную часть — около 68 процентов — этих инвестиций. Тем не менее международные прямые инвестиции особенно важны для развивающихся стран, для которых они являются не только источником дефицитного капитала, но и важным каналом передачи технологических и управленческих знаний. Недавние валютные кризисы в Восточной Азии, России и Латинской Америке подчеркнули важность структуры потоков капитала для развивающихся стран. Прежде чем объяснять взаимосвязь между коррупцией и структурой притока капитала, следует отметить, что существуют по меньшей мере два взгляда на причины этих кризисов. Один из них получает всё большее распространение…