Нечестивая троица финансового заражения

За последние 20 лет некоторые финансовые события, такие как девальвации или дефолты, вызывали немедленную неблагоприятную цепную реакцию в других странах — это явление мы называем быстрым и яростным заражением. Однако в других случаях аналогичные события не вызывали никакой немедленной международной реакции. Мы утверждаем, что эпизоды быстрого и яростного заражения характеризуются «нечестивой троицей»: (i) им предшествует значительный всплеск потоков капитала; (ii) они становятся неожиданностью; и (iii) в них участвует общий кредитор, использующий заемные средства. Напротив, когда аналогичные события вызывали слабую международную реакцию, они были широко ожидаемыми и происходили в период, когда потоки капитала уже сократились.