Изменение климата и долгосрочные ставки дисконтирования: данные рынка недвижимости

Мы показываем, что рынки жилья предоставляют информацию о надлежащих ставках дисконтирования для оценки инвестиций в предотвращение изменения климата. Недвижимость подвержена как потребительскому, так и климатическому риску, а временная структура ставок дисконтирования имеет нисходящий наклон, достигая 2,6% для выплат со сроком более 100 лет. Мы используем аналитически трактуемую модель ценообразования активов, учитывающую особенности изменения климата, и показываем, что временная структура ставок дисконтирования для инвестиций, хеджирующих климатические риски, поэтому имеет восходящий наклон, но ограничена сверху безрисковой ставкой. На горизонтах, для которых безрисковые ставки недоступны, оцененные ставки дисконтирования для жилья задают верхнюю границу.