Эксперимент в области учета по справедливой стоимости: инвестиционные структуры Великобритании

Мы используем британские отрасли недвижимости и инвестиционных фондов в качестве экспериментальных условий, позволяющих сопоставить учет по исторической стоимости (HC) и учет по справедливой стоимости (FVA). В обеих отраслях большая часть активов оценивается по рыночной стоимости, поэтому различие между двумя системами учета является существенным. Однако поскольку оценка недвижимости, вероятно, более субъективна, чем оценка инвестиционных фондов, мы можем сопоставить учет по справедливой стоимости в почти идеальных условиях с ситуацией, в которой он остается важным, но сложности оценки могут допускать искажения. Поскольку это различие отражено в недавно выпущенном стандарте SFAS 157, который также лег в основу соответствующего дискуссионного документа IASB, результаты нашего исследования могут быть особенно своевременными. Как и ожидалось, мы обнаружили, что доход, рассчитанный по справедливой стоимости, значительно более релевантен для оценки стоимости компании, чем доход, рассчитанный по исторической стоимости. Однако при наличии изменений балансовых показателей, рассчитанных по FVA, показатели дохода становятся в значительной степени нерелевантными. Это означает, что переход на учет дохода по FVA не дает очевидных преимуществ, если пользователю доступны балансовые показатели по справедливой стоимости. Кроме того, FVA в нашей выборке объектов недвижимости значительно менее релевантен для оценки стоимости компании, чем в выборке инвестиционных компаний, а полученные по этой выборке свидетельства, хотя и не являются окончательными, согласуются с управлением прибылью. Мы интерпретируем эти результаты как подтверждение того, что справедливые стоимости обладают высокой релевантностью и в значительной степени не смещены, когда значения однозначны. Когда оценка неоднозначна, что обычно и имеет место, релевантность для оценки стоимости будет ниже, и может выявляться предвзятый учет.