Распределение активов при банкротстве

В статье исследуются последствия ликвидации и реорганизации для распределения и последующего использования активов при банкротстве. Используя случайное распределение судей по делам о банкротстве в качестве естественного эксперимента, вынуждающего некоторые фирмы проходить процедуру ликвидации, мы показываем, что долгосрочное использование активов ликвидированных фирм ниже, чем активов реорганизованных фирм. Эти эффекты сосредоточены на малоликвидных рынках с небольшим числом потенциальных пользователей и в регионах с ограниченным доступом к финансированию. Полученные результаты свидетельствуют о том, что при значительных издержках поиска ликвидация может приводить к неэффективному распределению активов при банкротстве.