Многомерная модель стратегического распределения активов с учетом риска долголетия

Рост ожидаемой продолжительности жизни населения является источником совокупного риска. Ценные бумаги, связанные с долголетием, представляют собой естественный инструмент перераспределения этого риска. В данной статье стандартная модель стратегического распределения активов Campbell–Viceira (2005) расширяется за счет включения инвестиционной возможности, связанной с долголетием. Оценка модели, основанная на ценах стандартизированных аннуитетов, публично предлагаемых страховыми компаниями США, показывает, что совокупные шоки вероятностей выживания позволяют прогнозировать долгосрочную доходность ценных бумаг, связанных с долголетием, и выявляет неожиданную закономерность прогнозируемости. Оценка премии за риск долголетия подтверждает, что ценные бумаги, связанные с долголетием, обеспечивают управляющим активами недорогие возможности финансирования.