Социальный капитал, доверие и эффективность компаний: как КСО помогла компаниям во время финансового кризиса (и почему она может продолжать им помогать)

Авторы обобщают результаты своего исследования, недавно опубликованного в Journal of Finance, показывающего, что инвестиции в корпоративную социальную ответственность (КСО) могут помогать компаниям тогда, когда они, возможно, нуждаются в этом больше всего, — во время резких спадов, когда снижается общий уровень доверия к компаниям и рынкам. В период финансового кризиса 2008–2009 годов доходность акций компаний с высокими рейтингами КСО была на 5–7 процентных пунктов выше, чем у компаний с низкими рейтингами КСО; во время кризиса Enron 2001–2003 годов избыточная доходность была еще выше. В период кризиса компании с высоким уровнем КСО также демонстрировали лучшие операционные показатели, более высокие темпы роста, более высокую производительность труда и более широкий доступ к долговому финансированию, продолжая получать более высокую доходность для акционеров вплоть до конца 2013 года. Многие из этих операционных улучшений сохранялись и в течение длительного посткризисного периода, хотя и на более умеренном уровне. По мнению авторов, «социальный капитал», накопленный благодаря программам корпоративной КСО, дополняет эффективное управление финансовым капиталом, способствуя увеличению благосостояния акционеров главным образом за счет ограничения риска снижения стоимости компании. КСО рассматривается не только как фактор снижения систематического и специфического для компании риска, но и как средство защиты от общего «кризиса доверия». Социальный капитал, создаваемый программами КСО, подобен своеобразному страховому полису, который приносит выгоду, когда инвесторы и экономика в целом сталкиваются с тяжелым кризисом доверия.