Размер и стоимость в Китае

Мы конструируем факторы размера и стоимости для Китая. Фактор размера исключает 30% компаний с наименьшей капитализацией — компании, которые значительно оцениваются как потенциальные оболочки при обратных слияниях, позволяющих обходить жесткие ограничения на проведение первичных публичных размещений (IPO). Фактор стоимости основан на отношении прибыли к цене, которое при выявлении всех китайских эффектов стоимости поглощает объясняющую способность отношения балансовой стоимости к рыночной. Наша трехфакторная модель значительно превосходит модель, построенную путем простого воспроизведения процедуры Фамы и Френча (1993) для Китая. В отличие от этой модели, оставляющей годовую альфу в размере 17% для фактора отношения прибыли к цене, наша модель объясняет большинство описанных в литературе китайских аномалий, включая аномалии прибыльности и волатильности.