Международные цены на продовольственные товары и феномен недостаточной (дефляции) инфляции в еврозоне

Экзогенные изменения международных цен на продовольственные товары, идентифицированные с использованием структурной векторной авторегрессионной модели (SVAR), в которой глобальные шоки урожая выступают в качестве внешнего инструмента, объясняют почти 30% волатильности инфляции в еврозоне в среднесрочной перспективе и внесли значительный вклад в двойственную загадку недостаточной инфляции и недостаточной дефляции в период после Великой рецессии. Шоки международных цен на продовольствие влияют на розничные цены на продукты питания через производственную цепочку, а также порождают косвенные инфляционные эффекты вследствие обесценения евро и, что наиболее важно, роста заработной платы. Наконец, вследствие асимметричной реакции заработной платы инфляционные эффекты существенно различаются между государствами — членами еврозоны.