Золотые яйца и гиперболическое дисконтирование

Гиперболические функции дисконтирования порождают динамически непоследовательные предпочтения, что создает у потребителей стимул ограничивать собственный будущий выбор. В статье анализируются решения потребителя с гиперболическим дисконтированием, имеющего доступ к несовершенной технологии самоограничения: неликвидному активу, продажу которого необходимо инициировать за один период до получения средств от этой продажи. Модель предсказывает, что потребление следует за доходом, и объясняет, почему предельные склонности к потреблению различаются для разных активов. Модель предполагает, что финансовые инновации могли стать причиной продолжающегося снижения нормы сбережений в США, поскольку они повышают ликвидность и устраняют возможности самоограничения. Наконец, модель показывает, что инновации на финансовых рынках могут снижать благосостояние, обеспечивая «слишком высокую» ликвидность.