Загрязнение окружающей среды и результаты инвестирования: совершают ли инвесторы менее удачные сделки в туманные дни?

В статье исследуется взаимосвязь между загрязнением воздуха и торговым поведением и результатами деятельности индивидуальных инвесторов. Используя уникальные данные о сделках с акциями, совершённых 87 504 инвесторами из 34 городов Китая, мы выявляем отрицательную взаимосвязь между загрязнением воздуха и результатами торговли. Этот результат получен с учётом фиксированных эффектов «инвестор—год» и фиксированных эффектов даты, а также местных погодных условий. Более того, аномальные результаты торговли монотонно ухудшаются по мере повышения уровней, отражающих степень загрязнения воздуха. Кроме того, получены свидетельства того, что загрязнение воздуха повышает склонность инвесторов к эффекту диспозиции и покупательскому поведению, обусловленному вниманием. В целом результаты выявляют ранее не изучавшиеся издержки, которые загрязнение атмосферного воздуха создаёт для участников фондового рынка. Статья принята к публикации редактором Тайлером Шумуэем по направлению «Финансы».