Экономическая эффективность проекта строительства цепочки производства ПЭТ на базе ТАНЕКО в рамках национального проекта «Новые материалы и химия»

В статье исследуется экономическая эффективность инвестиционного проекта по созданию вертикально интегрированной цепочки производства полиэтилентерефталата (ПЭТ) на базе АО «ТАНЕКО» (группа «Татнефть»). Проект рассматривается в рамках национального проекта технологического лидерства «Новые материалы и химия», запущенного в январе 2025 года с целью сокращения импортной зависимости России в области нефтехимии. На основе общедоступных данных и оригинальной модели дисконтированных денежных потоков (DCF) оценивается объём капитальных затрат (примерно 109 млрд руб.), анализируется структура производственной цепочки параксилол–ПТА–ПЭТ (347 тыс. т, 1 000 тыс. т и 450 тыс. т соответственно) и рассчитываются ключевые показатели инвестиционной привлекательности: чистая дисконтированная стоимость (NPV), внутренняя норма доходности (IRR) и дисконтированный срок окупаемости (DPP). Ставка дисконтирования выведена с использованием модели ценообразования капитальных активов (CAPM) с уравнением Хамада для двух сценариев финансирования: коммерческого (средневзвешенная стоимость капитала, WACC 18,0%) и преференциального при поддержке ФРП и СПИК 2.0 (WACC 14,3%). Проведён сценарный и торнадо-анализ чувствительности. При преференциальном финансировании NPV становится положительной. Проект имеет стратегическое значение для технологического суверенитета России в сегменте полиэфиров и устраняет уязвимость, возникающую из критической зависимости отечественного рынка ПТА от единого китайского канала поставок.