Прямые иностранные инвестиции в Африку: роль природных ресурсов, размера рынка, государственной политики, институтов и политической нестабильности

Данные нескольких опросов инвесторов свидетельствуют о том, что макроэкономическая нестабильность, ограничения на инвестиции, коррупция и политическая нестабильность негативно влияют на прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в Африку. Однако взаимосвязь между ПИИ и этими характеристиками стран ранее не изучалась. В статье используются панельные данные по 22 странам за период 1984–2000 гг. для анализа влияния природных ресурсов, размера рынка, государственной политики, политической нестабильности и качества институтов принимающей страны на ПИИ. Кроме того, анализируется относительная значимость природных ресурсов и размера рынка по сравнению с государственной политикой и институтами принимающей страны в определении потоков ПИИ. Основной результат заключается в том, что природные ресурсы и крупные рынки способствуют привлечению ПИИ. Однако аналогичный эффект оказывают более низкая инфляция, развитая инфраструктура, образованное население, открытость для ПИИ, меньший уровень коррупции, политическая стабильность и надежная правовая система. Базовая спецификация показывает, что снижение уровня коррупции с уровня Нигерии до уровня Южной Африки оказывает на ПИИ такой же положительный эффект, как увеличение доли топлива и минерального сырья в общем объеме экспорта примерно на 35 процентов. Эти результаты свидетельствуют о том, что небольшие страны или страны, не обладающие природными ресурсами, могут привлекать ПИИ за счет улучшения своих институтов и политико-экономической среды.