Переосмысление влияния обменного курса на торговый баланс: доказательства по Европейскому союзу

Цель Исследование направлено на проверку того, влияют ли изменения реального эффективного обменного курса (REER) на динамику торгового баланса в экономиках ЕС при явном учете внутреннего спроса (абсорбции). Дизайн/методология/подход Используя годовые панельные данные по 20 странам ЕС за период 2000–2024 гг., анализ применяет модели с фиксированными эффектами и динамическую системную обобщённую метод цифров моментов (GMM) в рамках подходов, основанных на эластичности и абсорбции. Результаты Укрепления и ослабления REER не оказывают статистически значимого влияния на торговые балансы. Напротив, внутренняя абсорбция — в частности потребление и инвестиции — оказывает сильное и устойчиво отрицательное воздействие. Инфляция проявляет слабое, но постоянное неблагоприятное влияние, тогда как структурные особенности обусловливают любую потенциальную ценовую корректировку. Ограничения исследования/импликации Использование агрегированных панельных данных может скрывать механизмы корректировки на уровне стран или секторов и гетерогенные структурные шоки. Практические последствия Политика внешней корректировки в ЕС должна отдавать приоритет управлению внутренним спросом, повышению структурной конкурентоспособности и дисциплине инфляции, а не полагаться на колебания REER. Оригинальность/значение Исследование предоставляет убедительные доказательства против эмпирической релевантности корректировки за счет обменного курса в высокоинтегрированном валютном союзе, подчёркивая роль факторов спроса и структурных детерминант внешних балансов.