Решения относительно структуры капитала: какие факторы имеют устойчивую значимость?

В статье исследуется относительная значимость множества факторов, определяющих решения относительно структуры капитала публичных американских компаний в период с 1950 по 2003 год. Наиболее надежными факторами, объясняющими рыночный коэффициент задолженности, являются медианный отраслевой коэффициент задолженности (положительное влияние на коэффициент задолженности), отношение рыночной стоимости активов к их балансовой стоимости (отрицательное влияние), материальность активов (положительное влияние), прибыльность (отрицательное влияние), логарифм стоимости активов (положительное влияние) и ожидаемая инфляция (положительное влияние). Кроме того, установлено, что компании, выплачивающие дивиденды, как правило, имеют более низкий коэффициент задолженности. При рассмотрении балансового коэффициента задолженности наблюдаются в целом сходные эффекты. Однако для балансового коэффициента задолженности влияние размера компании, отношения рыночной стоимости к балансовой и инфляции не является устойчивым. Эмпирические данные в целом согласуются с некоторыми версиями компромиссной теории структуры капитала.