Оптимизация портфеля на основе почти второго порядка стохастического доминирования

В задачах оптимизации портфеля вычислительная сложность реализации понятия почти стохастического доминирования ограничивала его практическое применение. В настоящем исследовании мы предлагаем оптимизационную схему, направленную на нахождение оптимального портфеля, который превосходит заданный эталон в смысле почти второго порядка стохастического доминирования (ASSD). Наш подход включает дискретизацию диапазона доходностей и вывод достаточных и необходимых условий для ASSD. Далее мы предлагаем итеративную процедуру из трёх шагов: во-первых, выявление кандидатного портфеля; во-вторых, оценка его оптимальности; и в-третьих, уточнение схемы дискретизации. Теоретический анализ гарантирует, что портфель, получаемый в результате этой итеративной процедуры, улучшается на каждой итерации и в конечном итоге сходится к оптимальному решению. Эмпирическое исследование на отраслевых портфелях демонстрирует эффективность предложенного подхода: оптимальный портфель определяется последовательно за несколько итераций. Кроме того, сравнительный анализ с другими критериями принятия решений, такими как метод среднее-дисперсия, стохастическое доминирование второго порядка и третьего порядка, показывает, что ASSD в целом приводит к портфелям с более высокими вневыборочными средними избыточными доходностями, но также сопряжено с увеличением вариаций и рисков. Статья принята Agostino Capponi, раздел finance. Финансирование: C. Luo благодарит за финансовую поддержку Национальный фонд науки Китая (Grant 72101070) и Чжэцзянский провинциальный фонд естественных наук Китая (Grant LY23G010001). P. Chen благодарит за финансовую поддержку Национальный фонд науки Китая (Grant 72401253). P. Jaillet благодарит за финансовую поддержку Office of Naval Research (Grant N00014-18-1-2122 и N00014-24-1-2470) и Air Force Office of Scientific Research (Grant FA9550-23-1-0182 и Grant FA9550-23-1-0190). Дополнительные материалы: файлы данных доступны по адресу https://doi.org/10.1287/mnsc.2022.01092 .