Исследование влияния экологических штрафов на устойчивость корпоративных цепочек поставок

На фоне ужесточения экологического регулирования и нарастания неопределённости в работе цепочек поставок данное исследование изучает, как экологические штрафы влияют на устойчивость корпоративных цепочек поставок. На базе китайских компаний с акциями A-share за период 2009–2024 гг. построена панельная база данных на уровне фирмы, и применена модель с двухсторонними фиксированными эффектами для оценки взаимосвязи между интенсивностью экологических штрафов и устойчивостью цепочки поставок. Интенсивность экологических штрафов измеряется годовой суммой штрафов, наложенных на каждую фирму, тогда как устойчивость цепочки поставок оценивается через энтропийно-взвешенный индекс, отражающий как сопротивляемость, так и способность к восстановлению. Для ослабления проблем эндогенности дополнительно используется подход инструментальных переменных, основанный на взаимодействии одногодовой лага суммы штрафов фирмы и числа дней температурной инверсии на уровне города. Результаты показывают, что экологические штрафы снижают устойчивость корпоративных цепочек поставок. Этот отрицательный эффект неоднороден в зависимости от характеристик фирм и частично медиируется снижением операционной эффективности и вытеснением инвестиций в НИОКР. Вывод остаётся устойчивым при замене зависимой переменной, изменении уровня кластеризации стандартных ошибок и исключении наблюдений за период пандемии COVID-19. Тесты механизмов указывают, что экологические штрафы ослабляют устойчивость цепочки поставок отчасти за счёт снижения операционной эффективности и вытеснения инвестиций в НИОКР. Анализ неоднородности показывает, что отрицательный эффект более выражен для молодых фирм, нефирм высоких технологий и компаний, расположенных в регионах с более низкой интенсивностью экологического регулирования. Исследование вносит вклад в литературу, разграничивая экологические штрафы и более широкие меры экологического регулирования, а также изучая их последствия для устойчивости цепочек поставок. Полученные результаты также свидетельствуют о том, что экологическое правоприменение должно сохранять сдерживающий эффект при повышении прозрачности, предсказуемости и целевых рекомендаций по соблюдению требований.