Влияние ESG-отчетности на финансовую результативность российских публичных компаний

Наблюдается растущий интерес к нефинансовой отчетности публичных компаний, включающей экологические, социальные и управленческие (ESG) факторы. В статье исследуется, как степень раскрытия ESG влияет на корпоративную результативность в России. Методологически исследование опирается на концепцию корпоративной устойчивости и заинтересованных сторон, согласно которой ESG-отчетность повышает доверие инвесторов и клиентов к компании и тем самым способствует росту показателей, основанных на прибыли. В числе применяемых методов исследования — описательный, корреляционный и регрессионный анализ взаимосвязи между раскрытием ESG и рентабельностью активов (ROA), рентабельностью собственного капитала (ROE) и рентабельностью капитала (ROC) публичных компаний. Выборка включает 50 российских компаний, акции которых торговались на Московской бирже в период 2010–2019 гг. Исследование демонстрирует, что ESG-отчетность оказывает статистически значимое положительное влияние на финансовую результативность рассматриваемых компаний. Степень этого влияния различается в зависимости от отрасли предприятия, его размера и уровня задолженности. Более того, даже для схожих компаний эффект зависит от уровня раскрытия ESG. Полученные результаты представляют интерес в первую очередь для кредиторов, поскольку исследование фокусируется на финансовых показателях, основанных на прибыли, тогда как инвесторы помимо традиционного анализа также используют анализ стоимости.