Связь между внешними директорами, институциональными инвесторами и характеристиками прогнозов прибыли, составляемых руководством

В статье исследуется взаимосвязь между советом директоров и институциональным владением, с одной стороны, и характеристиками прогнозов прибыли, составляемых руководством, с другой. Установлено, что компании с большей долей внешних директоров и более высокой долей институционального владения с большей вероятностью публикуют прогнозы и склонны делать это чаще. Кроме того, такие прогнозы, как правило, являются более конкретными и точными и характеризуются меньшей оптимистической систематической ошибкой. Полученные результаты устойчивы к изменениям спецификации, тестам причинности по Грейнджеру и анализу одновременных уравнений. Результаты аналогичны для периодов до и после введения Правила добросовестного раскрытия информации (Regulation Fair Disclosure, Reg FD). Дополнительный анализ показывает, что концентрация институционального владения отрицательно связана с характеристиками прогнозов. В условиях после введения Reg FD эта отрицательная связь выражена слабее, что согласуется с тем, что Reg FD ограничило возможность компаний конфиденциально передавать информацию избранным адресатам.