Финансы, изменение климата и радикальная неопределённость: к превентивному подходу к финансовой политике

Климатические финансовые риски (CRFR) в настоящее время признаны центральными банками и надзорными органами существенными для выполнения их мандатов в области финансовой стабильности. Однако, несмотря на то что CRFR считаются обладающими рядом уникальных характеристик, формирующаяся система политики их регулирования в значительной степени сосредоточена на рыночных решениях, направленных на сокращение предполагаемых информационных разрывов, препятствующих точной оценке CRFR. К ним относятся раскрытие информации, прозрачность, сценарный анализ и стресс-тестирование. Мы утверждаем, что такой подход будет иметь ограниченное воздействие, поскольку CRFR характеризуются радикальной неопределённостью и, следовательно, эффективное выявление цен невозможно. Кроме того, этот подход склонен смещать финансовую политику в сторону предотвращения краткосрочных рыночных нарушений за счёт долгосрочных, потенциально катастрофических и необратимых климатических рисков. Вместо этого предлагается альтернативный «превентивный» подход к финансовой политике, обеспечивающий концептуальную основу для легитимации более амбициозных мер финансовой политики уже в настоящем с целью более эффективного противодействия этим долгосрочным рискам. Эта концептуальная основа опирается на два уже существующих понятия — «принцип предосторожности» и современную макропруденциальную политику — и обосновывает полную интеграцию CRFR в финансовую политику, включая пруденциальные, макропруденциальные и денежно-кредитные рамки.