Наслаждение тихой жизнью? Корпоративное управление и предпочтения менеджеров

Большая часть наших представлений о корпорациях основана на идее, что менеджеры, если за ними не осуществляется строгий контроль, будут преследовать цели, не совпадающие с интересами акционеров. Но какие именно цели могут преследовать менеджеры? В этой статье с помощью вариации в корпоративном управлении, порождаемой принятием штатами законов против поглощений, эмпирически картируется поведение менеджеров. Мы используем данные на уровне предприятий и используем уникальную особенность корпоративного права, позволяющую устранить возможные смещения, связанные со сроками принятия законов. Мы обнаруживаем, что при защите менеджеров от поглощений растут заработные платы работников (особенно белых воротничков). Снижается ликвидация старых предприятий, но также сокращается создание новых предприятий. Наконец, общая производительность и прибыльность снижаются в ответ на эти законы. Наши результаты свидетельствуют о том, что активное наращивание империи может не быть нормой, и менеджеры скорее предпочитают наслаждаться «тихой жизнью».